球王会_东鹏控股上市募资16亿 为何仍有“三大难题”待解

发布时间:2021-11-21

东鹏控股上市募资16亿 为什么仍有“三浩劫题”待解

  从港股退市4年的广东东鹏控股股分有限公司(简称“东鹏控股”,003012.SZ),终究顺遂在10月19日登岸A股市场。

  公然资料显示,东鹏控股是广东一家陶瓷企业,主营营业为瓷砖和洁具的研发、出产和发卖。东鹏控股近期表露的盈利猜测陈述显示,2020年估计实现营业收入67.96亿元,较客岁同期仅增加0.65%;估计实现归母净利润6.29亿元,同比降落20.82%。

  从近三年来的财报看,东鹏控股的利润呈现下滑的趋向,本年以来,公司毛利率和营业利润率等亦在不竭降落。

  那末,公司盈利能力走低的缘由是甚么?除此以外,不竭爬升的存货和债务风险对公司经营又带来哪些影响?

  盈利能力逐步走弱

  作为陶瓷行业的老牌企业,东鹏控股在行业深耕了近50年,本年受新冠疫情冲击,公司堕入了盈利下滑的困局。

  来历:招股书

  财报显示,曩昔三年时候,东鹏控股营收表示不变,但净利润自2018年呈现较年夜下滑后,增速一向处在放缓状况。2017年—2019年,东鹏控股的营收别离为66.32亿元、66.19亿元、67.52亿元;扣除非常常性损益后归母净利润别离为9.32亿元、7亿元、7.19亿元。

  进入2020年,受新冠疫情的冲击,东鹏控股经营事迹呈现下滑。上半年,东鹏控股营收为26亿元,同比下滑13.59%,归母净利润为2.15亿元,同比下滑34.6%。在经济整体苏醒的年夜情况下,该趋向还没有获得改变。截至本年前9个月,东鹏控股营收为47.69亿元,增速微降;同时,净利润下滑6.9%至5.23亿元。

  东鹏控股估计2020年实现营收为67.96亿元,同比增加0.65%;估计实现归母净利润为6.29亿元,同比降落20.82%。

  来历:Choice

  “首要仍是遭到疫情的影响。”针对利润下滑的环境,东鹏控股投资者关系部负责人向《投资者网》暗示。

  值得寄望的是,公司近三年来,盈利表示正在逐步走弱。

  按照Wind数据显示,东鹏控股毛利率从2017年的37.21%降至35.69%,进入2020年该趋向并未获得改变,同时,营业利润率和净资产收益率亦在本年呈现年夜幅降落,这意味着公司整体盈利能力正在逐步走弱。

  “建材市场近几年的利润很低,瓷砖此刻因为房地产调控,呈现严重的压价现象。在精装房需求上升环境下,广东省内的很多陶瓷厂家年夜大都都和地产商追求合作,好比:碧桂园、恒年夜的楼盘一般都是第一时候以较低的价钱联系厂家进行供货,如斯一来,厂家利润收入低。”一名广东佛山的资深陶瓷行业人士向《投资者网》流露。

  他认为,陶瓷行业盈利已分歧曩昔数十年前的黄金期间,很多外省批发商拿的都不是广东地域的瓷砖,有些客户、经销商乃至为了几毛钱去和厂家议价,“本年受疫情冲击,厂家保存艰巨,总的来讲,行业景气已不比往年。”

  疫情对企业的冲击不言而喻,但跟着国内经济苏醒,在行业有着领先地位的东鹏控股,若何在范围做年夜以后晋升盈利能力,仍然是摆在企业眼前的一道困难。

  存货持久居高不下

  翻阅东鹏控股的招股书,《投资者网》发现,公司存货范围一向居高不下。明显,年夜量的库存积存问题成了公司当下亟待解决的第二道困难。

  招股书显示,2017年—2019年和2020年1月—6月,东鹏控股存货账面价值别离为10.25亿元、13.31亿元、13.4亿元和14.2亿元,占各期末活动资产的比例别离为27.59%、32.4%、25.46%和27.15%;存货周转率上,公司从2017年的3.87次降至本年上半年的1.15次。

  对较高的库存,东鹏控股方面注释称:“与公司经营模式和行业特点有关,为了包管对发卖渠道的充实供货和响应速度,各类产物均需保持必然范围的库存商品。”

  而对高库存对经营带来的影响,上述投资者关系部负责人向《投资者网》暗示:“整体影响不年夜。公司每一年城市按期派专人去清库存,已到达必然的库存或存在部门产物滞销时,公司就会对产物进行清仓,去库存是延续不竭的,本年因为疫情的非凡性致使库存变高,往年公管库存其实不算太高。”

  截至本年前三季度,东鹏控股的存货创下14.5亿元新高,较2019年全年整整超越1.11亿元。

  “不止是本年,事实上,在疫情还没有爆发前的几年,去库存对陶瓷企业而言,也是一道困难。固然瓷砖的一个主要优势是产物不会过时,但为加快去库存,行业对部门产物会进行特价处置,即此刻行业常说的特价砖,好比,一个砖花色欠好卖,积存多了就会进行降价处置,一般会降价处置给年夜客户,当年夜客户消化不完时,会处置给外面专门收购特价砖的公司。”上述陶瓷行业资深人士向《投资者网》暗示。

  凡是而言,太高的库存一方面会令企业本钱固化和加重消耗,另外一方面也是公司运营效力降落或整体议价能力削弱的表示。

  今朝,东鹏控股库存不但未获得有用改良,存量还仍处在爬升的状况,将来,一旦公司去库存欠安,不但会带来资产贬值风险,同时对企业经营也将带来晦气影响。

  资金置换难掩债务焦炙

  11月23日晚间,东鹏控股通知布告称,赞成利用召募资金置换前期已预先投入募投项目标自筹资金9.36亿元,置换资金总额9.36亿元。

  方才在10月19日上市的东鹏控股,以11.35元/股刊行价钱,共召募资金16.23亿元。扣除刊行费用后,拟投入召募资金金额为14.8亿元。此刻,东鹏控股决议将方才召募得来的近63%的资金与此前投入的自筹资金进行置换,引发投资者存眷。

  “自2017年以来,我们用自有资金对项目标投入已到达了9亿多,申明了我们自有资金的整体实力较强,今朝召募资金已到位,公司但愿把召募资金与自有投入资金进行置换,作为我们的畅通资金,用在公司经营或理财等方面,进一步晋升公司事迹。”上述东鹏控股投资者关系部负责人对此暗示。

  现实上,在召募资金被火急利用的背后,难掩公司的债务焦炙。

  截至本年上半年,公司欠债总额为45.25亿元,此中活动欠债39.36亿元,活动欠债占公司欠债总额的86.98%;活动比率为1.33,速动比率为0.97。近八成的活动欠债和较低的活动、速动比例,反应了公司面对短时间偿债压力。

  Wind数据显示,截至本年前三季度,公司资产欠债率进一步晋升至46.38%,同时,活动欠债占总债务比重亦进一步增加至89.51%。

  虽然活动欠债较高与所处行业紧密亲密相干,但东鹏控股近九成的活动欠债率,不但会提高企业的欠债了偿压力,带来债务风险,还可能会由于财政布局存在风险而面对再融资压力。

  当下,东鹏控股顺遂在A股上市,陪伴着募资的投入必然水平能减缓公司的资金压力,但因为盈利走低、积存库存太高、债务风险增添等困难未解,对公司经营或带来重重隐忧。将来,东鹏控股的“三道困难”可否解决,《投资者网》将延续存眷。(思惟财经出品)

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